3700亿一哥投了刘晓丹

2023-05-24 09:12:26 来源 : 投资界

我们从一则不起眼的公告说起——

(资料图片仅供参考)

近日，迈瑞医疗公告，拟与晨壹基金管理（北京）有限公司（含其全资子公司）共同投资有限合伙企业，其中公司拟作为有限合伙人以自有资金认缴出资额12亿元，将在医疗健康产业优质股权投资机会。

换言之，迈瑞医疗做LP出资了晨壹投资，后者正是“并购女王”刘晓丹创办的投资机构。

身为国内医疗器械界的老大，迈瑞医疗屡屡问鼎“创业板市值一哥”，毫无疑问是今年以来最具分量的LP之一。眼下人民币募资艰难，如此超级上市公司出现在一级市场，或多或少带来一缕振奋。

迈瑞做LP，联手刘晓丹

投向医疗健康

晨壹新基金浮出水面。

根据公告，本合伙企业管理合伙人执行事物合伙人为晨壹红启（北京）咨询有限公司（以下简称“晨壹红启”），后者由晨壹管理持股 100% ，实际控制人正是投资圈并不陌生的刘晓丹。

更多具体细节流出：

基金规模方面，最终规模将根据实际情况确定，其中迈瑞医疗拟作为有限合伙人以自有资金认缴出资额 12 亿元，所有合伙人均以人民币现金方式出资。

关于出资进度安排，各合伙人的认缴出资额应按照《合伙协议》的约定缴付。对于基金期限，要求自首次交割日起至满 7 年之日，各方协商一致可以对合伙企业期限做出另行约定。

投资方向十分明确，专注医疗健康产业优质股权投资机会。

迈瑞医疗在公告中强调，本次投资资金来源于公司自有资金。且本次参与投资符合公司战略，在保证主营业务稳健发展的前提下，有助于加快公司发展战略的实施，依托专业投资机构的专业团队优势、项目资源优势和平台优势，积极寻找具有良好发展前景的项目，能有效降低公司的投资风险，促进公司业绩增长。

一度贵为创业板市值“一哥”，迈瑞医疗创业史历来为人津津乐道。上世纪90年代初，40岁的李西廷带着徐航、成明和等人离开有着国内医疗器械“黄埔军校”之称的深圳安科，创立了迈瑞医疗。起初，由于缺少根基，迈瑞医疗只能从事国外医械的代理。有了一定积累后，技术出身的李西廷决心走自主研发之路。

2006年，迈瑞医疗在纽交所上市，成为中国首家医疗设备企业海外上市的公司。后来，迈瑞医疗又在2018年回归A股，成为当时创业板史上最大规模IPO。

一路走来，迈瑞医疗被称为“中国医疗器械界的华为”，目前市值超3700亿元。

“一级市场再也回不到从前”

再说说刘晓丹。

她曾是华泰证券灵魂人物，曾担任华泰联合证券总裁、董事长，主导了华泰证券包括收购AssetMark、设立美国公司等在内的国际业务突破和布局，以及多次境内外重大资本运作。短短几年时间，她将这个籍籍无名的地方券商打造成了国内并购的领导者，缔造了一段“并购女王”的传奇。

但在2019年8月，刘晓丹却做出了一个决定：正式辞去华泰联合总裁一职。对于离开的原因，刘晓丹在告别信中解释，“在今天选择结束自己的投行生涯，也是想去圆自己长久以来一个创业的梦想，而且对市场未来趋势的判断更是加剧了这种冲动。”

随后，刘晓丹入驻北京金融街，创立了私募晨壹基金管理（北京）有限公司，开启创业新征程。值得注意的是，晨壹投资背后出现了红杉的身影。企查查显示，公司前两大股东为晨壹投资有限公司及红杉皓辰(厦门)股权投资合伙企业(有限合伙)。同时，红杉资本全球执行合伙人沈南鹏为董事。

2021年1月，晨壹投资宣布旗下首支人民币并购基金完成募集，总规模达68亿元。LP阵营不仅覆盖大型保险公司、知名母基金、上市公司等，同时多家龙头企业的创始人、核心高管或其家族办公室也是晨壹并购基金的重要出资人。

有趣的是，晨壹并购基金在募集过程时就已悄然进行了三笔合计超10亿元的投资。2020年，晨壹投资先后投资了华兰生物、比亚迪半导体和中创新航。2022年2月，华兰疫苗正式登陆深交所创业板，成为了刘晓丹自立门户后的第一个IPO，目前市值超200亿元。去年底，中创新航也在港交所上市。

根据官网，晨壹投资目前已经出资了如果新能源、芯德半导体、长晶科技、利穗科技、瑞辰宠医等诸多项目。

事实上，这不是刘晓丹第一次获得医药巨头的支持。2021年3月，上市公司药明康德发布一则公告，宣布参与设立一支医疗产业并购基金，合作方正是刘晓丹。根据药明康德公告，该产业并购基金的目标很明确：拟以大中华地区医疗产业结构性成长机遇为导向，致力于对医疗健康领域的中后期标的进行产业投资。

今年3月，刘晓丹在最新投资人年度会议上表示，过去三年，资本市场周期、货币政策周期、技术转换周期过山车式地走完了一轮，市场的转换速度和烈度前所未有。疫情结束，生活似乎回到了过去，但一级市场投资却再也回不到从前。

跟随市场成长20年，刘晓丹提前敏锐地感受到一些变化，“第一次感觉产业竞争、资本市场、公司治理这三要素同时出现了，这跟美国七八十年代第四次并购浪潮有点像，并购市场系统性机会出现。”

用她的话来说，中国并购市场终破茧成蝶。

珍惜每一位产业LP

正如此次迈瑞出资晨壹，上市公司正成为一支稀缺的LP势力。

清科研究中心报告显示，2022年募资市场的LP构成特点之一便是“产业资本加速入局，通过出资与其主业相关的特定产业基金，实现平行或垂直领域的整合协同”。据统计，2022年上市公司的披露出资金额近1,600.00亿元人民币。

最新一例便是茅台。上周，贵州茅台宣布拟出资参与设立两只产业发展基金，分别认缴50亿元，累计出资100亿元。此次茅台联手招商资本和金石投资成立新基金，主要聚焦在新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、大消费等领域的投资机会。凭借着一天宣布出资100亿，茅台成为年度最壕LP。

无独有偶，不久前，泸州老窖与国泰君安举行战略合作协议签约仪式。根据协议，未来双方将积极践行“金融报国”“产业报国”理念，共同探索共建产业基金、并购基金。其中，泸州老窖将作为主要出资人。

放眼LP江湖，还有一支队伍尤为显眼——医疗上市公司。

举个例子，据投资界不完全统计，仅在今年3月已有至少有6家药企上市公司公告参投设立基金，队伍庞大。

不久前，康希诺发布公告，拟作为有限合伙人以自有资金认缴出资1.4亿元参设产业基金：元希海河（天津）生物医药产业基金合伙企业（有限合伙），管理人为金沙江联合资本，重点关注疫苗等生物医药领域的上游产业链和创新技术平台的天使轮之后的投资标的。

我们把时间抽拉长一些，今年以来还有天士力、南京医药、博济医药等纷纷参投医药相关基金。他们出资做LP的目标十分清晰，在获取财务回报的同时，可以通过投资在早期找到可以合作的企业。当然，也有上市公司选择“投石问路”，通过与专业投资机构合作，进行新的产业布局，寻找新的利润增长点。

当然，有人向左，也有人向右。

随着认知深入，一些上市公司发现，他们拥有比传统VC/PE更深刻的产业理解，与其把钱交给外人管理，不如自己亲自组团队、下场找项目。正如某电池上市公司老总吐槽，自己曾投了三家GP，但后来发现有些GP找项目还得通过自己牵桥搭线才能投进去。天然的产业资源优势，一些上市公司已经不甘愿只当LP，亲自做起VC。

于是乎，便有了近年产业资本大爆发的一幕。告别粗放年代，上市公司做起LP愈发挑剔。

这也给投资机构带来了压力：唯有真本事，才能打动上市公司把钱交给你管理。不辜负每一份信任，才会有源源不断的活水，涓涓细流。

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